本报（chinatimes.net.cn）记者齐萌 张智 深圳报道

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8月9日晚间，路畅科技发布《2023年半年度报告》，2023年上半年营收1.47亿元，同比下滑4.97%；净利润及扣非净利润由盈转亏，净利润亏损1290.79万元，同比下滑574.81%，扣非净利润亏损1431.32万元，同比下滑9084.88%；基本每股收益亏损0.1076元。

同时，在盈利能力方面，记者发现公司上半年投入资本回报率、总资产收益率及净资产收益率均为负；在偿债能力方面，公司上半年资产负债率为27.22%，已偏离40%—60%的适宜水平。

对此，盘古智库高级研究员江瀚对《华夏时报》记者表示，如果公司的资产负债率过低，可能会导致公司无法充分利用财务杠杆，无法实现更高的资本收益。同时，资产负债率相对较低也可能会意味着公司举债经营能力不足，无法获得更多的资金支持。

此外，在现金流方面，公司经营活动产生的现金流净额已持续两个季度为负。对此，专精特新企业高质量发展促进工程副主任袁帅在接受《华夏时报》记者采访时表示：“这意味着公司的经营活动现金流出超过了流入，说明公司的现金流状况不佳。这可能是由于经营效益下降、资金周转不畅或经营管理不善等原因导致的。公司应该加强财务管理，优化经营流程，提高现金流量的稳定性和充裕性。”

就相关问题，本报记者致函路畅科技，但截至发稿未收到回复。

扣非净利润暴跌9084.88%

路畅科技主要从事汽车信息化、智能化相关产品的开发、生产、销售及服务，主要产品为智能座舱、智能辅助驾驶及智能网联相关产品，具体包括了智能车机、智能座舱、行车记录仪、360 全景环视系统、ADAS、流媒体后视镜、无线充、 数字化仪表、T-BOX、AR-HUD 等产品；同时投入和开展了新材料领域的业务。

报告期内，公司实现营收1.47亿元，同比下滑4.97%。分产品来看，上半年公司矿渣微粉实现营收6926.26万元，同比下滑19.61%；智能座舱产品实现营收3647.48万元，同比下滑6.07%；智能影像产品实现营收2272.36万元，同比增长87.88%；智能网联及其他产品实现营收1264.32万元，同比下滑5.40%；其他收入564.34万元，同比上涨41.94%。

毛利率方面，公司上半年综合毛利率为19.10%，同比减少6.76%。其中，营收增长的智能影像产品毛利率为9.98%，比上年同期减少了6.93%；营收下滑的智能座舱产品毛利率为27.91%，比上年同期增长了9.72%，产品营收和毛利率呈反向变化。

“这说明两个产品在销售和成本控制方面存在不同的挑战。为了解决这个问题，公司需要进一步分析各个产品的成本结构，找出降低成本的方法，同时加大市场销售力度，提高产品的竞争力。”江瀚表示。

同时，袁帅建议：“提高智能影像产品的毛利率，可以通过降低成本、提高产品价格或改进产品结构等方式来实现；分析智能座舱产品营收下跌的原因，可能是市场需求减少或竞争加剧等因素，可以通过产品创新、市场拓展等方式来提升销售额。”

营收、毛利率下滑也导致公司净利润、扣非净利润出现下滑。上半年公司净利润亏损1290.79万元，同比下滑574.81%；扣非净利润亏损1431.32万元，比上年同期暴跌9084.88%。

对于业绩变动的原因，公司在此次公告中并未提及，但在公司半年度业绩预告中，公司提及，“本次业绩出现重大变动的主要原因为公司根据重大资产重组项目各中介机构的工作进度，对与企业合并相关的中介费用进行计提，增加管理费用657万元；2023年1—6月全资子公司南阳畅丰新材料科技有限公司因下游市场低迷，售价持续下降，导致毛利率下降，净利润下降；公司加大汽车电子产品的研发投入，研发费用增加。综上导致2023年半年度归属于上市公司股东的净利润出现亏损。”

盈利能力不佳

在盈利能力方面，记者发现公司上半年投入资本回报率、总资产收益率及净资产收益率均为负，其中公司投入资本回报率为-3.26%，总资产收益率为-2.41%，净资产收益率为-3.35%。

对此，袁帅分析表示：“这说明公司的资产运营效率不高，无法实现良好的资本回报和利润增长。这可能是由于投资项目选择不当、资金使用不充分或经营管理不善等原因造成的。”

在偿债能力方面，公司上半年资产负债率为27.22%，已偏离40%—60%的适宜水平。实际上，自2020年末，公司资产负债率持续处于20%—35%，处于较低水平。对此，有业内人士对记者表示，资产负债率普遍偏低可能表明公司的财务成本较低，风险较小，偿债能力强，经营较为稳健。

但据公司财报显示，公司自2020年起营收开始出现下滑，对此，江瀚表示：“资产负债率并不是越低越好，而是需要根据公司的情况进行平衡。在路畅科技的情况下，如果公司的资产负债率过低，可能会导致公司无法充分利用财务杠杆，无法实现更高的资本收益。同时，资产负债率相对较低也可能会意味着公司举债经营能力不足，无法获得更多的资金支持。”

同时，在现金流方面，公司经营活动产生的现金流净额已持续两个季度为负。对此，袁帅表示：“这意味着公司的经营活动现金流出超过了流入，说明公司的现金流状况不佳。这可能是由于经营效益下降、资金周转不畅或经营管理不善等原因导致的。公司应该加强财务管理，优化经营流程，提高现金流量的稳定性和充裕性。”

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳